制氫-氫儲(chǔ)運(yùn)-加注-燃料電池氫應(yīng)用構(gòu)成了整個(gè)氫能-燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈。

2020年9月，財(cái)政部、工業(yè)和信息化部、科技部、能源局聯(lián)合印發(fā)《通知》，將購置燃料電池汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整為支持政策用于燃料電池汽車示范應(yīng)用。2021年8月，北京、上海、廣東三個(gè)城市群率先獲批。

三種氫源路徑：灰氫、藍(lán)氫和綠氫。綠色氫是未來方向，隆基股份等新能源企業(yè)布局氫能領(lǐng)域，油氣或電力巨頭也紛紛啟動(dòng)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展新戰(zhàn)略。

有多種儲(chǔ)氫方式。我國車載儲(chǔ)氫系統(tǒng)主要使用35MPa氣氫為主。關(guān)于儲(chǔ)氫瓶，我國目前成熟的產(chǎn)品只有35MPa和70MPa的Ⅲ瓶。儲(chǔ)氫瓶的核心原料碳纖維目前還沒有擺脫進(jìn)口。

運(yùn)輸環(huán)節(jié)的成本主要由運(yùn)輸距離、運(yùn)輸方式等因素決定。國內(nèi)加氫站目前主要采用20MPa長管拖車運(yùn)輸，運(yùn)輸1kg氫氣100km的典型成本為6-8元。

目前，我國加氫站的主要規(guī)模在幾百到幾千公斤/d之間。截至2020年12月末，我國共建成加氫站118座。

燃料電池系統(tǒng)以燃料電池堆為基本單元。目前電堆的本土化率約為50%。國產(chǎn)電堆的不足主要體現(xiàn)在可靠性和壽命方面。

2025年是商用車燃料電池系統(tǒng)性能持續(xù)提升、系統(tǒng)成本持續(xù)下降、可靠性大幅提升、實(shí)現(xiàn)規(guī)模化推廣應(yīng)用的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。2030-2035年是商用車燃料電池系統(tǒng)全面滿足產(chǎn)業(yè)化要求的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

從車輛規(guī)模來看，以商用車為主，政策影響較大。

在整車的保險(xiǎn)分布上，南方具有整體優(yōu)勢。27個(gè)地級市擁有燃料電池汽車保險(xiǎn)。24家汽車企業(yè)在各地?fù)碛腥剂想姵仄嚒?/span>

在裝機(jī)分布方面，第一梯隊(duì)正在形成。23家燃料電池系統(tǒng)企業(yè)為車企提供配套設(shè)施。

凈零排放情景下，氫能有望成為重點(diǎn)二次能源

氫能的主要應(yīng)用增量在于二次能源的間接電氣化。氫氣可以達(dá)到30元/kg的成本。氫能成本降低，規(guī)模有望接近1億噸/年。在交通領(lǐng)域，燃料電動(dòng)汽車的氫氣是電動(dòng)汽車電力的另一種優(yōu)選替代品。在儲(chǔ)能領(lǐng)域，氫和氫制燃料儲(chǔ)能是長期儲(chǔ)能的首選。

投資建議：產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍處于導(dǎo)入期，政策扶持與步伐關(guān)鍵，競爭格局尚不明朗。考慮到城市群政策對技術(shù)進(jìn)步的直接推動(dòng)，建議投資者關(guān)注技術(shù)優(yōu)勢，在門檻最高、成本絕對值和成本下降空間最大的膜電極-電堆-氫發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)集成領(lǐng)域和高壓氫氣瓶領(lǐng)域，具有競爭力的氫能應(yīng)用/儲(chǔ)存標(biāo)的。